Il team Multi Asset di M&G gestisce portafogli dinamici e diversificati da più di 15 anni. Abbinando l'analisi delle valutazioni e la ricerca macroeconomica con elementi di finanza comportamentale, ha creato l'esclusiva filosofia di investimento "episodica" per la quale si distingue. Talvolta i fattori comportamentali possono generare "episodi" in cui i prezzi degli asset si muovono a livelli irrazionali, creando opportunità di investimento.

Il valore degli investimenti e il reddito da essi generato aumenteranno e diminuiranno. Di conseguenza, anche il prezzo del fondo e l'eventuale reddito da esso corrisposto saranno soggetti a oscillazioni al rialzo e al ribasso. Non vi è alcuna garanzia che l’obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperare l’importo iniziale investito.

• Quadro di riferimento valutativo
• Allocazione dinamica del patrimonio
• Diversificazione tra aree di investimento

Fonte: M&G 2018, a fini puramente illustrativi. Le colonne verdi mostrano il rendimento atteso o reale per ogni tipo di asset. La fascia grigia indica il livello di neutralità, ossia il valore di rendimento reale considerato dai gestori del fondo come riflesso “equo” del valore sottostante degli asset. Si noti che questo grafico rappresenta il punto di partenza del processo di investimento del team e che elementi di finanza comportamentale sono essenziali alla sua interpretazione. M&G non ha una visione centralizzata d’impresa.

Il contesto valutativo è un criterio essenziale per decidere se effettuare operazioni su un asset. Il fatto che il rendimento reale di uno strumento sia al di sopra o al di sotto della neutralità, o valore equo, può segnalare un'anomalia nel mercato oppure un movimento di prezzo riconducibile a fattori comportamentali. In questo caso, potrebbe essersi verificato un "episodio" in grado di creare un'opportunità di investimento.

Fonte: M&G, Datastream, 31 dicembre 2017

Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.

L'allocazione dinamica del patrimonio si ottiene individuando e sfruttando le opportunità che emergono durante gli episodi. Il team Multi Asset di M&G ha elaborato l'approccio di investimento "episodico" sulla base della consapevolezza che i mercati agiscono spesso in modo strano e imprevedibile a causa del comportamento umano.

Tutti i fondi della gamma rientrano a pieno titolo nella tipologia multi-asset, essendo totalmente liberi di cogliere le opportunità che si presentano nell'intero universo di investimento mondiale.

Il valore degli investimenti e il reddito da essi generato aumenteranno e diminuiranno. Di conseguenza, anche il prezzo del fondo e l'eventuale reddito da esso corrisposto saranno soggetti a oscillazioni al rialzo e al ribasso. Non vi è alcuna garanzia che l’obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperare l’importo iniziale investito.

• Un esempio di "episodio": elezioni USA 2016
  
  
   
  

10% 20% 70%

10% 40% 50%

10% 30% 60%

10% 40% 50%

Fonte: M&G, Datastream, 31 marzo 2019.

I grafici a torta in alto mostrano le posizioni neutrali dei fondi nell'ipotesi in cui tutti gli asset fossero scambiati al rispettivo valore equo. La si può considerare un'asset allocation strategica. In un mondo ideale, in cui tutti gli asset sono scambiati al rispettivo valore equo, il posizionamento neutrale di un fondo dipenderebbe dalla strategia e dal profilo di rischio. Tuttavia, è raro che gli attivi siano scambiati al valore equo, pertanto l'allocazione effettiva di ogni fondo potrebbe non coincidere con la posizione neutrale.

Per questi fondi è consentito un ampio ricorso ai derivati.

Il valore e il reddito degli asset del fondo potrebbe diminuire così come aumentare, determinando movimenti al rialzo o al ribasso del valore dell’investimento. Non vi è alcuna garanzia che l’obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperare l’importo iniziale investito.