Il team Multi Asset di M&G applica la sua combinazione unica di filosofia e processo di investimento da oltre 15 anni.

L’approccio è incentrato sulla convinzione che i giudizi degli investitori siano basati su impulsi emotivi come la paura o l’avidità, che possono portare a decisioni irrazionali. Quando questo comportamento si ripete diffondendosi sui mercati finanziari, è possibile che i prezzi degli asset non ne riflettano il vero valore. Secondo il team, quando gli asset diventano troppo scontati o troppo costosi possono generare opportunità interessanti per gli investitori di lungo periodo.

Il valore degli investimenti e il reddito da essi generato aumenteranno e diminuiranno. Di conseguenza, anche il prezzo del fondo e l’eventuale reddito da esso corrisposto saranno soggetti a oscillazioni al rialzo e al ribasso.

• Quadro di riferimento valutativo
• Allocazione dinamica del patrimonio
• Diversificazione tra aree di investimento

Fonte: M&G 2018, a fini puramente illustrativi. Le colonne verdi mostrano il rendimento atteso o reale per ogni tipo di asset. La fascia grigia indica il livello di neutralità, ossia il valore di rendimento reale considerato dai gestori del fondo come riflesso “equo” del valore sottostante degli asset. Si noti che questo grafico rappresenta il punto di partenza del processo di investimento del team e che elementi di finanza comportamentale sono essenziali alla sua interpretazione. M&G non ha una visione centralizzata d’impresa.

Il processo di investimento poggia sull’individuazione degli asset che risultano quotati a livelli più o meno attraenti. Il team stabilisce un “valore equo” per un ampio ventaglio di strumenti guardando ai rendimenti di lungo termine attesi. Questa “neutralità” viene poi messa a confronto con il rendimento reale di tali attivi, ossia il rendimento atteso tenendo conto dell'inflazione.

Qualora il rendimento reale di un asset fosse superiore o inferiore alla neutralità a causa di un comportamento di mercato determinato dalle emozioni, potrebbero emergere delle opportunità di investimento.

Fonte: M&G, Datastream, 31 dicembre 2017

Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.

Il team Multi Asset di M&G adotta un approccio di investimento flessibile e può adattarsi rapidamente e con successo a contesti variabili.

L’allocazione dinamica del patrimonio si ottiene individuando e sfruttando le opportunità che emergono durante gli “episodi”, quando i mercati agiscono in modo strano e imprevedibile a causa del comportamento umano.

Tutti i fondi della gamma Allocation di M&G sono gestiti attivamente allo scopo di cogliere le opportunità che si presentano nell’intero universo di investimento mondiale.

Investendo su tutta la gamma di asset class e settori, l’approccio diversificato contribuisce alla distribuzione del rischio. Dato che diverse classi di attivi possono comportarsi in modo diverso in base ai contesti, ciò può contribuire a smussare il percorso complessivo dei rendimenti degli investitori.

Il valore degli investimenti e il reddito da essi generato aumenteranno e diminuiranno. Di conseguenza, anche il prezzo del fondo e l'eventuale reddito da esso corrisposto saranno soggetti a oscillazioni al rialzo e al ribasso.

• Un esempio di "episodio": elezioni USA 2016
  
  
   
  

10% 20% 70%

10% 40% 50%

10% 30% 60%

10% 40% 50%

Fonte: M&G, Datastream, 31 marzo 2019.

I grafici a torta in alto mostrano le posizioni neutrali dei fondi nell'ipotesi in cui tutti gli asset fossero scambiati al rispettivo valore equo. La si può considerare un'asset allocation strategica. In un mondo ideale, in cui tutti gli asset sono scambiati al rispettivo valore equo, il posizionamento neutrale di un fondo dipenderebbe dalla strategia e dal profilo di rischio. Tuttavia, è raro che gli attivi siano scambiati al valore equo, pertanto l'allocazione effettiva di ogni fondo potrebbe non coincidere con la posizione neutrale.

Gli asset a reddito fisso in genere sono considerati investimenti più stabili rispetto alle azioni, i cui rendimenti vengono talvolta percepiti come più rischiosi in quanto potenzialmente meno prevedibili.

Per questi fondi è consentito un ampio ricorso ai derivati.

Il valore e il reddito degli asset del fondo potrebbe diminuire così come aumentare, determinando movimenti al rialzo o al ribasso del valore dell’investimento. Non vi è alcuna garanzia che l’obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperare l’importo iniziale investito.

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