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I benefici degli investimenti su scala globale

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Secondo il Team Multi Asset di M&G, un approccio globale offre agli investitori il potenziale di:

  • Ampliare in modo considerevole il loro universo di investimento
  • Diversificare e ridurre la volatilità di portafoglio
  • Avere la flessibilità di modificare l’allocazione patrimoniale con l’emergere di opportunità e rischi
  • Tenere il passo con gli sviluppi in un mondo sempre più globalizzato
  • Trarre il meglio dalle opportunità migliori in assoluto, non solo le migliori nel loro Paese

Perché su scala globale?

Le persone si sentono a proprio agio con le realtà a loro già note. In un sondaggio condotto in Italia da M&G nel 2016, è meno di un quarto degli intervistati ad affermare che il proprio portafoglio sia investito principalmente su scala globale. Due terzi degli intervistati preferiscono scegliere singoli titoli e obbligazioni per i propri portafogli, piuttosto che investire in un fondo con molti asset differenti. È naturale che un investitore cerchi di individuare titoli in grado di riconoscere e comprendere. Tuttavia, anche se investire a livello locale comporta i suoi vantaggi, questo approccio può anche risultare fortemente restrittivo.

La storia ci insegna che i mercati finanziari in diverse parti del mondo rispondono ai flussi di notizie in modo diverso. Tali mercati operano inoltre in contesti economici e politici diversi. Come evidenziato dal grafico 1, nessuna regione o asset class ha registrato performance costanti negli ultimi 17 anni.

Grafico 1. Rendimento totale per anno solare di diverse asset class

Global-investment-Chart1-ITv2

Fonte: Morningstar, Datastream e Bloomberg, 31 dicembre 2016. Si prega di notare che tutte le performance sono in euro.

Pertanto, anche a livello più ampio di asset class, l’investitore che si basa unicamente su un mercato o su un tipo di asset dovrà tollerare numerosi alti e bassi all’interno del proprio profilo di rendimento. Ad esempio, un investimento esclusivo in azionario europeo avrà offerto tra le performance migliori disponibili durante il periodo 2012/13, per poi arrancare fortemente rispetto a buona parte del resto del mondo nel 2014.

Di seguito, metteremo in luce i vantaggi principali dell’investire su scala globale, spiegando come investire in un fondo multi-asset possa essere vantaggioso per coloro che cercano un modo efficiente di costruire e gestire un portafoglio globalmente diversificato.

Ampliare l’universo di investimento

Concentrandosi esclusivamente su ciò che conosce, un investitore si precluderà numerose scelte e opportunità. Investire su scala globale permette invece agli investitori di cercare ovunque le opportunità in cui ripongono maggior convinzione.

Gestione della volatilità

Investire a 360 gradi non solo apporta la possibilità di incrementare le performance degli investimenti. La diversificazione può anche ridurre la volatilità di un portafoglio. I pericoli di un’esposizione eccessiva a un’area in particolare dell’universo di investimento globale sono ben noti. È importante saper individuare i rischi potenziali posti da un portafoglio incentrato su una sola asset class e su titoli del proprio Paese (fenomeno noto come home-bias). Certamente investire a livello globale può comportare rischi aggiuntivi, come ad esempio il rischio geopolitico e di valuta.

Opportunità di valore relativo

L’opzione di muoversi su varie regioni permette inoltre agli investitori di essere selettivi con le loro esposizioni. I portafogli a respiro globale possono essere investiti in asset che secondo il gestore offrono effettivamente buon valore, e possono distanziarsi da quei titoli che potrebbero invece subire un’ondata di vendite, forse persino tramite posizioni corte su quei mercati, al fine di ottimizzare il potenziale di generare rendimenti sia sui mercati in rialzo che in ribasso. 

Una prospettiva globale in un universo a 360 gradi

Assumere una prospettiva globale sta acquistando sempre maggiore importanza, come messo in evidenza dall’ultima crisi finanziaria, che ha mostrato in che modo i mercati finanziari mondiali siano profondamente correlati e interdipendenti. Un approccio globale agli investimenti può aiutare l’investitore europeo a comprendere la rilevanza, per fare un esempio, di un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, o la pubblicazione di dati economici cinesi, rispetto ai propri mercati interni.

Le opportunità migliori in assoluto

Come evidenziato dal grafico 2, diversi mercati interni presentano spesso diverse preferenze settoriali. Ad esempio, i mercati italiano e spagnolo sono fortemente orientati ai titoli finanziari, quello russo all’energia, e alcuni mercati asiatici e statunitensi prediligono il settore della tecnologia informatica. Dunque, anche gli investitori che credono di spalmare il rischio investendo in un ampio indice interno, potrebbero trovarsi ad essere esposti a un particolare settore più di quanto auspicato.

Grafico 2. Preferenza settoriale dei mercati regionali

Preferenza settoriale dei mercati regionali

Fonte: M&G and MSCI Inc., 25 ottobre 2016. Sulla base dei pesi di ciascun settore all'interno dell’indice MSCI, es: https://www.msci.com/documents/10199/2dc35216-2876-47b2-bf55-cd8706f53f2b

Un investitore potrebbe anche riporre forte convinzione su un settore in particolare. Qualora quell’individuo volesse acquistare esposizione a un certo tema o tipo di impresa, perché investire solo nei titoli eccellenti a livello regionale, e non nei migliori in assoluto? Prendiamo ad esempio un investitore il cui obiettivo sia trarre vantaggio dalle opportunità offerte dall’invecchiamento di una popolazione europea investendo in una società sanitaria di dimensioni importanti. Concentrandosi unicamente sulla Francia, l’investitore sarà limitato a Sanofi e Essilor. A livello globale, invece, il suo universo di investimento sarà più ampio e includerà compagnie quali Johnson & Johnson, Pfizer, Novartis, Roche, GlaxoSmithKline e AstraZeneca.

Fondi multi-asset globali

Come già accennato, nel corso degli anni, i detentori di singole asset class avranno dovuto tollerare considerevoli alti e bassi. Oltre alla diversificazione a livello di asset class, la diversificazione geografica è una considerazione importante per coloro che auspicano proteggersi da problemi economici interni che potrebbero ledere i loro risparmi e provocare problematiche quali precarietà occupazionale.
La gestione del rischio tramite la diversificazione rappresenta da tempo uno degli elementi chiave per un investimento efficiente. Tuttavia, dato che i mercati globali non sono statici e che diversi asset presenteranno opportunità e rischi diversi in momenti diversi, crediamo sia poco probabile che un approccio statico alla costruzione di portafoglio produca risultati di investimento soddisfacenti in un periodo di tempo significativo. Piuttosto, è cruciale adottare un approccio dinamico, che preveda il monitoraggio costante di decisioni di investimento e il ribilanciamento delle allocazioni, con l’obiettivo di investire negli asset giusti, al momento giusto.

Solo il 33% degli intervistati investe attualmente in fondi. Quasi la metà di coloro che non lo fanno preferisce selezionare i propri asset. Mantenere una diversificazione efficace è un processo complesso, laborioso e potenzialmente dispendioso.

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