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Investitori Qualificati / Istituzionali

Approccio di investimento multi-asset

Il team Multi Asset di M&G gestisce portafogli dinamici e diversificati da più di 15 anni. Abbinando l'analisi delle valutazioni e la ricerca macroeconomica con elementi di finanza comportamentale, ha creato l'esclusiva filosofia di investimento "episodica" per la quale si distingue. Talvolta i fattori comportamentali possono generare "episodi" in cui i prezzi degli asset si muovono a livelli irrazionali, creando opportunità di investimento.

Il valore degli investimenti e il reddito da essi generato aumenteranno e diminuiranno. Di conseguenza, anche il prezzo del fondo e l'eventuale reddito da esso corrisposto saranno soggetti a oscillazioni al rialzo e al ribasso. Non vi è alcuna garanzia che l’obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperare l’importo iniziale investito.

  • Quadro di riferimento valutativo
  • Allocazione dinamica del patrimonio
  • Diversificazione tra aree di investimento
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Fonte: M&G 2017, a fini puramente illustrativi. Le colonne verdi mostrano il rendimento atteso o reale per ogni tipo di asset. La fascia grigia indica il livello di neutralità, ossia il valore di rendimento reale considerato dai gestori del fondo come riflesso “equo” del valore sottostante degli asset. Si noti che questo grafico rappresenta il punto di partenza del processo di investimento del team e che elementi di finanza comportamentale sono essenziali alla sua interpretazione. M&G non ha una visione centralizzata d’impresa.

Il contesto valutativo è un criterio essenziale per decidere se effettuare operazioni su un asset. Il fatto che il rendimento reale di uno strumento sia al di sopra o al di sotto della neutralità, o valore equo, può segnalare un'anomalia nel mercato oppure un movimento di prezzo riconducibile a fattori comportamentali. In questo caso, potrebbe essersi verificato un "episodio" in grado di creare un'opportunità di investimento.

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Fonte: M&G, Datastream, 31 dicembre 2017

Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri.

L'allocazione dinamica del patrimonio si ottiene individuando e sfruttando le opportunità che emergono durante gli episodi. Il team Multi Asset di M&G ha elaborato l'approccio di investimento "episodico" sulla base della consapevolezza che i mercati agiscono spesso in modo strano e imprevedibile a causa del comportamento umano.

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Tutti i fondi della gamma rientrano a pieno titolo nella tipologia multi-asset, essendo totalmente liberi di cogliere le opportunità che si presentano nell'intero universo di investimento mondiale.

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La filosofia "Episode"


Gli episodi in genere sono di natura temporanea, pertanto possono presentare l'occasione di adeguare l'allocazione strategica o di implementare tatticamente idee a breve termine. Le caratteristiche tipiche di queste situazioni includono:
la focalizzazione degli investitori su un unico avvenimento
movimenti di prezzo rapidi, al rialzo o al ribasso
una risposta dei prezzi non coerente con i fattori economici fondamentali
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Il valore degli investimenti e il reddito da essi generato aumenteranno e diminuiranno. Di conseguenza, anche il prezzo del fondo e l'eventuale reddito da esso corrisposto saranno soggetti a oscillazioni al rialzo e al ribasso. Non vi è alcuna garanzia che l’obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperare l’importo iniziale investito.

  • Brexit

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  • Elezioni USA

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  • Debolezza del peso messicano
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Aspettative di mercato Il clima di mercato era fortemente negativo nella prima metà del 2016 ed è peggiorato con la Brexit.
La nostra reazione Abbiamo incrementato l'esposizione alle azioni bancarie e asiatiche durante questo periodo, nella convinzione che il mercato stesse decisamente sottovalutando l'asset class, considerati i segnali evidenti di ripresa globale.
Risultato Questa decisione ha generato guadagni per i fondi, quando l'azionario ha recuperato nella seconda parte dell'anno.
Aspettative di mercato L'elezione di Donald Trump alla carica di presidente degli Stati Uniti è stata una sorpresa e ha provocato molta incertezza sui mercati.
La nostra reazione Abbiamo mantenuto il posizionamento azionario e incrementato l'esposizione ai titoli di Stato dei Paesi emergenti prima del voto, ritenendo che questo "rumore" politico non avrebbe influito sui fondamentali economici.
Risultato Questo ha fatto sì che i fondi fossero ben posizionati per la fase di crescita economica sostenuta a partire dalla fine del 2016.
Aspettative di mercato Peso messicano debole, con il prezzo della valuta influenzato dal contesto politico e dall'ondata di vendite innescata dal panico.
La nostra reazione Abbiamo identificato questo movimento di prezzo come un "mini-episodio", ipotizzando che il valore del peso sarebbe rimbalzato non appena questi timori si fossero attenuati. Di conseguenza, a gennaio 2017 abbiamo incrementato l'esposizione alla valuta messicana sia in Dynamic Allocation che in Prudent Allocation.
Risultato Questo investimento si è rivelato altamente premiante, in quanto il peso si è apprezzato di quasi il 6% contro il dollaro USA nel mese di marzo 2017.

La gamma di fondi M&G Allocation

Tre fondi per soddisfare le diverse esigenze di investimento

M&G (Lux) Conservative Allocation Fund
Approccio più cauto
10% 20% 70% COAL
Un fondo prudente flessibile, concepito per gli investitori con scarsa tolleranza alla volatilità che cercano un approccio cauto all'incremento del capitale.
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund
Approccio orientato alla crescita
10% 40% 50% DNA
Un fondo multi-asset bilanciato flessibile, progettato per investitori interessati a combinare il potenziale di crescita delle azioni con un approccio diversificato di gestione del rischio.
M&G (Lux) Income Allocation Fund
Approccio orientato al reddito
10% 30% 60% INAL
Una strategia di investimento multi-asset per chi è in cerca di reddito; il fondo è concepito per generare un livello crescente di reddito e crescita del capitale.
Posizioni neutrali
Azioni
Reddito fisso: esclusi liquidità e strumenti equivalenti
Altro: principalmente titoli legati al settore immobiliare, convertibili e asset infrastrutturali per M&G (Lux) Conservative Allocation Fund e M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund; in prevalenza convertibili per M&G (Lux) Income Allocation Fund

Fonte: M&G, Datastream, 31 dicembre 2017

I grafici a torta in alto mostrano le posizioni neutrali dei fondi nell'ipotesi in cui tutti gli asset fossero scambiati al rispettivo valore equo. La si può considerare un'asset allocation strategica. In un mondo ideale, in cui tutti gli asset sono scambiati al rispettivo valore equo, il posizionamento neutrale di un fondo dipenderebbe dalla strategia e dal profilo di rischio. Tuttavia, è raro che gli attivi siano scambiati al valore equo, pertanto l'allocazione effettiva di ogni fondo potrebbe non coincidere con la posizione neutrale.

Si prega di notare che i fondi M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund e M&G (Lux) Conservative Allocation Fund, SICAV di diritto lussemburghese, sono stati lanciati il 16 gennaio 2018. In data 16 marzo 2018 M&G Dynamic Allocation Fund e M&G Prudent Allocation Fund (fondi OICVM autorizzati nel Regno Unito) sono confluiti nei rispettivi fondi della SICAV. I fondi SICAV sono amministrati dagli stessi gestori e con le medesime strategie di investimento dei rispettivi fondi OICVM autorizzati nel Regno Unito.

Per questi fondi è consentito un ampio ricorso ai derivati.

Il valore degli investimenti e il reddito da essi generato aumenteranno e diminuiranno. Di conseguenza, anche il prezzo del fondo e l’eventuale reddito da esso corrisposto saranno soggetti a oscillazioni al rialzo e al ribasso.

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Approfondimenti

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I mercati visti dal Team Multi Asset

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Il valore degli investimenti è destinato a oscillare, determinando movimenti al rialzo o al ribasso dei prezzi dei Fondi, pertanto è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito.